Per rispondere alla tua domanda: no, non è possibile avere più versioni di IE (se questo è ciò che intendevi) installato in un modo "normale" (cioè non un hack, una sandbox o una VM ecc.). È perfettamente ok avere più browser di diversi tipi installati sullo stesso computer, come IE8, Firefox 3 e Chrome contemporaneamente.
SandboxIE dovrebbe consentire l'installazione di più versioni di Internet Explorer Side-by-Side (così come altri software), e questo è meno problematico di andare giù per il percorso della macchina virtuale.
Tuttavia, dal punto di vista del QA, consigliamo vivamente di installare versioni diverse su macchine diverse come l'opzione migliore dal punto di vista del test. Questo ti fornirà l'ambiente di test più realistico. Se non si dispone dell'hardware per questo, le macchine virtuali sono la seconda opzione migliore, come menzionato in alcune delle altre risposte.
Un buon articolo qui di confrontare diversi modi per testare diverse versioni di IE. Spero che ti sarà utile: http://www.smashingmagazine.com/2011/09/reliable-cross-browser-testing-part-1-internet-explorer/ –